繼中國商務部對美國模擬芯片等啟動反傾銷調查后，國家市場監(jiān)管總局9月15日公告顯示，因違反反壟斷法等，依法決定對英偉達實施進一步調查。9月15日，英偉達盤前股價下跌2.46%，德州儀器等企業(yè)盤前下跌，而A股模擬芯片企業(yè)股價則迎來密集上漲。

英偉達被進一步調查

國家市場監(jiān)管總局9月15日公告，經初步調查，英偉達公司違反《中華人民共和國反壟斷法》和《市場監(jiān)管總局關于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡思科技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告》，市場監(jiān)管總局依法決定對其實施進一步調查。

追溯來看，國家市場監(jiān)管總局在2024年12月9日公告，因英偉達公司涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》及《市場監(jiān)管總局關于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡思科技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告》（市場監(jiān)管總局公告〔2020〕第16號），市場監(jiān)管總局依法對英偉達公司開展立案調查。

記者注意到，就英偉達收購邁絡思科技股權案，國家市場監(jiān)管總局曾在2020年4月16日批復中列出了五條附加限制性條件承諾方案，其中就包括向中國市場銷售英偉達GPU加速器與邁絡思高速網絡互聯(lián)設備時，不得以任何方式強制進行搭售，或者附加任何其他不合理的交易條件；不得阻礙或限制客戶單獨購買或使用上述產品；不得在服務水平、價格、軟件功能等方面歧視單獨購買上述產品的客戶。

7月15日，英偉達宣布對華特供版H20算力芯片恢復供應，并將面向中國市場上新完全兼容的GPU產品。但后續(xù)進展波折，美國議員呼吁要求美出口的先進芯片必須配備“追蹤定位”功能。國家互聯(lián)網信息辦公室在7月31日約談了英偉達，要求就對華銷售的H20算力芯片漏洞后門安全風險問題進行說明并提交相關證明材料。

根據(jù)英偉達2026財年第二季度財報顯示，公司數(shù)據(jù)中心計算的營收同比增長50%至338億美元，但環(huán)比下降1%，這源于H20銷售的收入減少了40億美元。英偉達高管當時透露，公司準備出貨價值20億至50億美元的H20芯片，但仍在等待政府和企業(yè)進行討論，來確定后續(xù)采購和規(guī)劃。

時至8月下旬，有報道稱英偉達已要求部分零部件供應商暫停生產H20芯片。

多個行業(yè)協(xié)會支持采取必要措施

除了國家市場監(jiān)管總局，中國商務部9月13日發(fā)布公告，對自美國進口的相關模擬芯片發(fā)起反傾銷調查，另外，就美國對華集成電路領域相關措施發(fā)起反歧視調查。

消息顯示，本次商務部啟動調查的背景是2025年7月23日收到江蘇省半導體行業(yè)協(xié)會代表國內相關模擬芯片產業(yè)正式提交的反傾銷調查申請。據(jù)江蘇省半導體行業(yè)協(xié)會提交的申請文件，涉及對象為德州儀器、ADI、博通、安森美。

江蘇省半導體行業(yè)協(xié)會提交的初步證據(jù)顯示，申請調查期內，原產于美國的申請調查產品的價格持續(xù)大幅下降，對華出口的傾銷幅度高達300%以上，申請調查產品占中國市場份額年均高達41%。從絕對進口量來看，申請調查產品的合計進口數(shù)量呈持續(xù)大幅上升趨勢，2022年至2024年，合計進口數(shù)量分別為11.59億顆、12.99億顆和15.9億顆。

對于商務部啟動的調查，中國半導體行業(yè)協(xié)會表示支持；并表示半導體產業(yè)的健康發(fā)展，需要一個公平的環(huán)境。中國半導體行業(yè)協(xié)會贊成并鼓勵企業(yè)通過持續(xù)的技術創(chuàng)新、產業(yè)鏈上下游協(xié)同、平等互利的國際合作，按照市場規(guī)則良性競爭，共同推動半導體產業(yè)進步。中國半導體行業(yè)協(xié)會將積極支持和配合調查機關的調查，堅定維護公平貿易和產業(yè)合法權益。

另外，中國機電產品進出口商會表示，高度關注并支持中國商務部依法捍衛(wèi)中國產業(yè)企業(yè)正當權益；中國汽車工業(yè)協(xié)會、中國通信企業(yè)協(xié)會等也發(fā)文支持，堅決擁護中國政府依法采取必要措施。

值得注意的是，今年1月中國商務部就宣布對美國成熟制程芯片展開反補貼調查。當時商務部新聞發(fā)言人表示，國內有關芯片產業(yè)反映，一段時間以來，拜登政府對芯片行業(yè)給予了大量補貼，美企業(yè)因此獲得了不公平競爭優(yōu)勢，并對華低價出口相關成熟制程芯片產品，損害了中國國內產業(yè)的合法權益。

當時商務部并未點名具體調查對象。芯謀研究總監(jiān)王笑龍當時接受記者采訪指出，中國商務部啟動的調查的背景應該與此前美國德州儀器公司在中國低價出貨中低端芯片有關。據(jù)市場反饋，2023年德州儀器為了減少庫存，搶占市場份額，大幅下調通用模擬芯片價格。

國產模擬芯片企業(yè)股價走高

在上述消息背景下，9月15日，美股上述芯片股盤前下跌，德州儀器股價下跌2.63%，ADI下跌2.58%；A股模擬芯片板塊指數(shù)上漲4.12%，圣邦股份，上海貝嶺均漲停、納芯微上漲近11%，思瑞浦接近漲停。

作為半導體的重要分支，模擬芯片是處理模擬信號的集成電路，廣泛應用于聲音、光線、溫度等物理量的處理。今年，在汽車電子、泛能源、人工智能等相關新興產業(yè)的帶動下，本土模擬芯片廠商通過持續(xù)技術升級和產品結構升級，提升運營效率，取得了亮眼的成績，模擬芯片板塊盈利增速顯著提升。

據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，今年上半年A股（申萬）半導體行業(yè)營業(yè)收入實現(xiàn)3212億元，歸母凈利潤近245億元，同比增長約三成。其中，第二季度半導體行業(yè)盈利環(huán)比增長近六成，尤其是模擬芯片行業(yè)上市公司歸母凈利潤環(huán)比增長約4倍，增速超過其他細分行業(yè)；34家模擬芯片上市公司中，約六成上市公司第二季度盈利同比上漲。個股中，臻鐳科技今年上半年歸母凈利潤增速居首，同比增長10倍，其次是思瑞浦和芯動聯(lián)科。第二季度中，敏芯股份盈利環(huán)比增速居前，達到6.84倍；晶豐明源、思瑞浦等實現(xiàn)2倍以上。

必易微指出，中國為全球最主要的消費市場，且增速高于全球模擬芯片市場整體增速。但是，相較于巨大的市場需求，國產模擬集成電路仍然處于銷售規(guī)模較小、自給率較低的狀況；越來越多的本土廠商通過持續(xù)的研發(fā)投入和產品、技術升級，在汽車、工業(yè)、通訊等相關的新興產業(yè)不斷尋求更大的市場空間。

另一方面，人工智能產業(yè)的發(fā)展，也提高了對電源管理芯片等模擬芯片的需求。

作為本土電源管理芯片廠商，南芯科技指出，隨著AI產業(yè)的快速發(fā)展，數(shù)據(jù)中心對高效、穩(wěn)定的電力供應和熱管理提出了更高要求。電源管理芯片在確保系統(tǒng)穩(wěn)定運行、提高能效和降低功耗方面發(fā)揮著關鍵作用。人工智能技術的應用推動工業(yè)電源管理芯片向高效化和集成化方向發(fā)展。第三代半導體材料在高壓、高頻場景的應用加速，提升芯片能效。隨著全球供應鏈的重組和國產化替代的推進，本土模擬芯片制造商有機會通過技術創(chuàng)新和產品差異化來抓住市場機遇。

根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2016年至2025年，中國模擬芯片市場規(guī)模將從1994.9億元增長至3339.5億元，年均復合增長率為5.89%。