結(jié)構(gòu)性異動再度發(fā)生！

午后，A股算力概念股局部異動，數(shù)據(jù)港、榮聯(lián)科技直線拉升，盤中雙雙漲停，億田智能、慧辰股份、海光信息、中科曙光、宏景科技等漲幅居前。

有市場傳聞指，某大廠超大規(guī)模的資本開支指引（到2030年）可能是相關(guān)公司股價大漲的主要原因。

據(jù)中信建投研報，國內(nèi)大廠資本開支高增，今年二季度，騰訊、阿里資本開支分別增長119%、220%，阿里更是在過去四個季度累計投入AI基礎(chǔ)設(shè)施和AI產(chǎn)品研發(fā)超過1000億元，并將按計劃推進(jìn)3年3800億元資本支出目標(biāo)。

直線封板

周一午后，榮聯(lián)科技突然爆發(fā)，直線封板，數(shù)據(jù)港盤中也一度漲停。與此同時，億田智能、慧辰股份也明顯拉高。截至收盤，上述個股在大盤回調(diào)壓力下，漲幅有所收窄。億田智能大漲11.02%，榮聯(lián)科技漲停，慧辰股份大漲7%，宏景科技、數(shù)據(jù)港、海光信息漲超5%，中科曙光漲4.58%。

有分析指出，現(xiàn)在數(shù)據(jù)中心類似于此前的液冷板塊，處于爆發(fā)前夜。此前，算力板塊主要漲的是硬件（包括光模塊、PCB和液冷等）。而從中概股的行情來看，外圍數(shù)據(jù)中心概念股已經(jīng)搶跑。金山云上周一度大漲15%，萬國數(shù)據(jù)上周五也大漲近15%，世紀(jì)互聯(lián)上周四和周五連漲兩天，漲幅超20%。

上周，算力概念利好不斷。AI云端運(yùn)算公司Nebius ( NBIS-US ) 宣布與微軟簽署價值介于174億至194億美元的AI運(yùn)算基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)議，該協(xié)議將持續(xù)至2031年。甲骨文(Oracle)股價上周三飆升36%，該公司表示其訂單積壓已達(dá)到4550億美元，比上一季度增加3170億美元。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)下，AI技術(shù)的快速發(fā)展正在重塑數(shù)據(jù)中心行業(yè)格局。而從遠(yuǎn)期來看，人工智能仍是驅(qū)動數(shù)據(jù)中心市場增長的核心動力，其中推理業(yè)務(wù)將成為主要需求來源。

國際權(quán)威市場調(diào)研機(jī)構(gòu)英富曼（Omdia）發(fā)布的《中國AI云市場，1H25》報告顯示，2025年上半年，中國AI云市場規(guī)模達(dá)223億元；政策上亦有利好出現(xiàn)，近期，多地陸續(xù)下發(fā)關(guān)于開展算力摸底有關(guān)工作的通知，相關(guān)部門旨在從更高層面統(tǒng)籌規(guī)劃，避免各地盲目重復(fù)建設(shè)。

拐點(diǎn)已至？

那么，數(shù)據(jù)中心概念股的拐點(diǎn)是否已經(jīng)到了？

天風(fēng)證券認(rèn)為，AI發(fā)展驅(qū)動數(shù)據(jù)中心升級，單機(jī)柜功率提升及單集群更大規(guī)模化部署。伴隨AI算力需求日益高增，超大型&大型AIDC占比逐步提升。同時國內(nèi)外CPU&GPU新品能耗呈明顯爬坡趨勢，驅(qū)動數(shù)據(jù)中心單機(jī)柜功率不斷上升。

海外CAPEX表現(xiàn)強(qiáng)勁，國內(nèi)大廠CAPEX復(fù)蘇&AI投入持續(xù)加碼，基建有望迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇。近期海外微軟、亞馬遜、谷歌、Meta云廠商CAPEX持續(xù)擴(kuò)張，2021—2024年資本開支CAGR分別為33.74%、11.92%、28.71%、26.13%，2025年一季度，Meta、亞馬遜CAPEX規(guī)模分別為129.41億美元、242.55億美元，同比增長102.20%、74.06%；國內(nèi)BAT互聯(lián)網(wǎng)廠商AI投入逐步回暖，2024年，騰訊資本開支規(guī)模為960.48億元，同比增長102.60%。

IDC產(chǎn)業(yè)政策陸續(xù)推出，為行業(yè)健康有序發(fā)展提供有力保障。“東數(shù)西算”為數(shù)據(jù)中心規(guī)?；?、集約化發(fā)展提供明確方向，西部地區(qū)低成本資源與東部地區(qū)高市場需求相結(jié)合，長期有望打開行業(yè)增量空間。

“雙碳”背景下，“綠色低碳”政策組合和“綠電交易”市場手段倒逼數(shù)據(jù)中心轉(zhuǎn)型，短期綠色改造資本開支壓力仍需消化。新項目節(jié)能審查趨嚴(yán)，AIDC競爭格局趨于理性，為算力產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展筑牢根基，行業(yè)技術(shù)門檻有望迎來實質(zhì)提升，頭部企業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。